Esta plaza quedó separada de la plaza de Armas cuando se trazó la ciudad en la época colonial, por eso a su alrededor hay edificios importantes de la ciudad, como el edificio Municipal. Su nombre proviene de la tradición quechua que la llamó Cusipata (patio de la alegría), ya que allí se realizaban festejos públicos como corridas de toros o juegos de cañas, además del mercado.

Alrededor de esta plaza también se encuentran el Cabildo, un hermoso edificio de dos pisos, el Museo de Arte Contemporáneo, la casa del Inca Garcilaso, y en sus portales hay gran cantidad de comercios de artesanías, cafés y restaurantes turísticos. Esta plaza también alberga el Museo del Chocolate, en el cual se explica la historia del cacao y se ofrecen degustaciones de chocolate.